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| 以區(qū)塊鏈技術(shù)為例，比特幣系統(tǒng) 2009 年開始運(yùn)行，短短幾年的發(fā)展，全球各大金融機(jī)構(gòu)迅速探知到其令人驚喜的網(wǎng)絡(luò)健壯性，并在第一時(shí)間投入到其底層技術(shù)區(qū)塊鏈的探索、研究之中?；ㄆ煦y行、瑞銀、紐約梅隆、加拿大皇家銀行、蘇格蘭皇家銀行、法國興業(yè)銀行、德意志銀行等紛紛成立區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室，高盛、西班牙對(duì)外銀行、澳大利亞西太平洋銀行重點(diǎn)投資區(qū)塊鏈金融科技初創(chuàng)企業(yè)，巴克萊、澳大利亞聯(lián)邦銀行、美國CBW銀行、三菱東京日聯(lián)銀行則直接與區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè)合作共同開發(fā)金融創(chuàng)新產(chǎn)品。顯然，金融機(jī)構(gòu)毅然扮演著將區(qū)塊鏈技術(shù)推向全世界的主導(dǎo)力量。究其原因，首先是因?yàn)閰^(qū)塊鏈技術(shù)本身具有經(jīng)濟(jì)權(quán)利重新劃分的天然的金融屬性，對(duì)于改造金融交易體系、構(gòu)建新一代以支付清結(jié)算為核心的金融基礎(chǔ)設(shè)施有重大意義；而更關(guān)鍵的是，現(xiàn)代金融行業(yè)里，每天有無數(shù)人正在做著各種各樣創(chuàng)新產(chǎn)品的嘗試，“不創(chuàng)新則死”已成為金融行業(yè)的核心特點(diǎn)之一，我們對(duì)于“keep moving”這件事有強(qiáng)烈的渴望，從而也就對(duì)各種可能帶來好的改變的新工具、新模式抱以極其熱情的態(tài)度。 在過去近十年中，ABCD等一系列技術(shù)全面應(yīng)用于支付清結(jié)算、借貸融資、財(cái)富管理、零售銀行、保險(xiǎn)各大金融領(lǐng)域，新技術(shù)正在重塑金融產(chǎn)品、金融活動(dòng)流程，甚至金融組織架構(gòu)?？偨Y(jié)起來，其中以“數(shù)據(jù)的獲取挖掘”以及“人與數(shù)據(jù)的互動(dòng)方式改變?yōu)樽詈诵牡耐黄?。粗線條的劃分，我們可以把人工智能和大數(shù)據(jù)劃分到數(shù)據(jù)的獲取和挖掘這個(gè)方向，核心在解決金融模型搭建的問題，在我們所熟悉的消費(fèi)金融的場(chǎng)景里，它們被用來描繪用戶畫像，預(yù)測(cè)用戶消費(fèi)行為；而區(qū)塊鏈及云計(jì)算則可以劃歸到人與數(shù)據(jù)的互動(dòng)方式，核心在解決金融模型運(yùn)轉(zhuǎn)效率的問題，云計(jì)算是包括互聯(lián)網(wǎng)金融行為在內(nèi)的一切數(shù)據(jù)計(jì)算行為能夠大提速的新基礎(chǔ)，它將個(gè)人所需進(jìn)行的巨量的數(shù)據(jù)計(jì)算拆分為無數(shù)個(gè)子程序交由多個(gè)服務(wù)器所組成的龐大系統(tǒng)處理后回傳用戶，這種分布式數(shù)據(jù)處理的方式能夠在數(shù)秒之內(nèi)達(dá)成數(shù)以千計(jì)甚至億計(jì)的信息；區(qū)塊鏈則構(gòu)建了一種自信任、自治的交易約束環(huán)境，能夠極大的降低人們對(duì)于數(shù)據(jù)信任和追溯的成本。 那么，接下來，在這些新技術(shù)已經(jīng)搭建起來的“數(shù)據(jù)獲取挖掘”和“數(shù)據(jù)交互”的新一代的基礎(chǔ)上，金融科技將如何最大化的應(yīng)用在金融產(chǎn)品和金融模式的創(chuàng)新中，則是金融科技下半場(chǎng)的核心問題。 基于我曾在美林多年的金融模型分析和金融交易策略研究的經(jīng)驗(yàn)，并且在細(xì)心觀察當(dāng)今的金融市場(chǎng)的發(fā)展變化情形后，我驚喜的發(fā)現(xiàn)，量化和自動(dòng)化正在成為整個(gè)金融行業(yè)發(fā)展的新特點(diǎn)，也是新趨勢(shì)，尤其是結(jié)合了量化和自動(dòng)化特點(diǎn)的投資領(lǐng)域，將會(huì)有巨大的發(fā)展空間。 量化資產(chǎn)配置的核心思想是，通過定量分析，制定優(yōu)化的資產(chǎn)配置方案，分散投資到多個(gè)相互關(guān)聯(lián)較弱，具有正的預(yù)期回報(bào)的投資產(chǎn)品中。這樣既可以降低風(fēng)險(xiǎn)，又可以增加投資容量。廣義地說，凡是用定量方法來分析投資項(xiàng)目，幫助投資決策和管理都可以稱為量化投資。量化投資就是使用定量分析方法建立模型，獲取市場(chǎng)信息和數(shù)據(jù)，進(jìn)行投資決策與管理。 拿一個(gè)簡(jiǎn)單的模型舉例，上海市區(qū)最佳的500套住宅怎么定價(jià)？因?yàn)橐呀?jīng)沒有空地建新樓，豪華住宅的價(jià)位主要由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，至于土地多少錢一平方米、建筑成本、租金率等皆為次要因素。為了建模，我們需要有一個(gè)基本上符合實(shí)情的假設(shè)，即富人們都希望在市中心有自己的住宅，且愿意付出所擁有財(cái)富的10%來購買。于是，我們把住上海的前500位富豪的資產(chǎn)排列出來，乘以10%，就得到了答案。這些房產(chǎn)的價(jià)位應(yīng)該在5千萬至8億元之間，與市場(chǎng)情況基本符合。 故而，量化投資的核心即是數(shù)據(jù)模型。要得出正確有用的結(jié)論，首先需要獲得準(zhǔn)確完善的數(shù)據(jù)，以避免“垃圾進(jìn)去、垃圾出來”。而金融科技發(fā)展所推動(dòng)的新一代數(shù)據(jù)挖掘、分析能力則為量化投資的進(jìn)一步發(fā)展提供了必要的基礎(chǔ)，讓“量化”的金融行為具備了更加廣闊的實(shí)施空間。 自動(dòng)化在這里的意義當(dāng)然并不是我們所熟知的機(jī)械自動(dòng)化，而是指一種無需人工過多參與，能夠以極低的信任成本進(jìn)行自運(yùn)轉(zhuǎn)、接近于自洽狀態(tài)的交易體系。熟悉金融科技的朋友，這個(gè)時(shí)候一定會(huì)浮現(xiàn)出兩個(gè)詞：分布式、共識(shí)。 事實(shí)上，金融成本的主要組成部分是它的信任成本，而中心機(jī)構(gòu)作為信任成本的主要制造者和承擔(dān)者，往往首先為建立一套規(guī)范秩序的規(guī)則付出成本，之后再為管束所有參與者遵照規(guī)則付出成本，并且為了加強(qiáng)管束的有效性，它們通常采用提高眾多參與者參與成本的做法，這也是為什么對(duì)于廣大的金融參與者而言，跨中心主體交易長久以來都難以跳過低效率、高昂成本的巨大阻礙，其中非常典型的一個(gè)場(chǎng)景則是跨境支付。 傳統(tǒng)的跨境支付清算需要借助多個(gè)機(jī)構(gòu)，前后需要經(jīng)過開戶行、央行、境外銀行等多道手續(xù)，且不同機(jī)構(gòu)有自己獨(dú)立的賬務(wù)系統(tǒng)，系統(tǒng)間并不相通，因此需要多方建立代理關(guān)系、在不同系統(tǒng)進(jìn)行記錄、與交易對(duì)手進(jìn)行對(duì)賬和清算等，執(zhí)行效率低下且費(fèi)用昂貴。而基于區(qū)塊鏈則可以構(gòu)建一個(gè)由多個(gè)跨境支付需求方構(gòu)成的聯(lián)盟鏈，省去任何第三方中介環(huán)節(jié)，做到交易即結(jié)算。 可以說，區(qū)塊鏈技術(shù)是云計(jì)算技術(shù)內(nèi)核“分布”“共享”在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的延展和強(qiáng)化。以分布式、共識(shí)為核心理念的區(qū)塊鏈技術(shù)最關(guān)鍵的突破性意義則在于，構(gòu)建了一個(gè)用遵守共識(shí)規(guī)則的隨機(jī)第三方替代中心化組織進(jìn)行系統(tǒng)管理的運(yùn)轉(zhuǎn)體系，從根本上用技術(shù)背書替代中心化的信任創(chuàng)造方式，使得任意兩個(gè)節(jié)點(diǎn)可以在不依賴任何中心平臺(tái)的情況下進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易。在我最新創(chuàng)建的BIT168數(shù)字資產(chǎn)對(duì)沖基金中，正力求最大限度的實(shí)現(xiàn)當(dāng)下金融科技在“量化”和“自動(dòng)化”領(lǐng)域所能達(dá)到的最優(yōu)水平。 |
